老关面带微笑，却又轻轻叹了口气，以调侃的口吻说道：
“不过就我来看，日元的贬值程度低于预期啊！”
叶回舟微微点头，回应道：
“我们的货币在离岸仅仅处于7.29至7.26之间，跌幅约为3‰！
然而，日元却从160下滑至157.8，恐怖的打到了2.3%！
一根阴棍，好多人都爆仓了，嘿嘿嘿！
许多人认为，那时日央行对汇率进行了干预，当时我第一感觉也是日央行的表态颇为暧昧啊！
还说什么现在可不说有没有干预汇率，这岂不是多此一举！
不过即便我预计，也得在月底才能知晓，咱们当下暂且不论小日子是否进行了干预。
老关您把这两种情况综合起来思考一下，倘若日央行没有干预日元，对于美股而言，是不是更为不利呢？”
老关思索了两秒钟，抬起头来回答：
“因为要是小日子进行了干预，就表明这个汇率是被操纵的情况，有可能日元仅仅应该从160贬值到159。
但倘若他没有干预，贬值到156，这就说明市场提前为美元的降息进行了定价。
而且降息的幅度之大或许超出了大家的预期。
这是市场定价的结果。
这也是黄金又逐渐崛起的缘由！”
叶回舟轻轻地点了点头，接着讨论道：
“老关您说有没有这种可能，即便美联储降息了，他们依然要让日元汇率继续贬值。”
老关抽着烟思考了片刻，回答道：
“还真有这种可能，小日子就是老美的额外钱包，经过这么多年养肥了，华尔街是绝不会放过的。”
小胖子王涛，满是好奇地问道：
“既然美联储降息了，那小日子的日元肯定会升值啊！
有没有逆势贬值的办法呢？”
“有啊，最简单的一种，老美硬是逼迫，让小日子的央行不断加息，肯定能够继续贬值。”
老关回答道。
叶回舟递给小胖子一支烟，说道：
“王涛您还记得去年10月31日日元突然大幅贬值的情况吗！”
小胖子点点头，回应道：
“我那时候还稀里糊涂的呢，我记得当时，日元一口气连破150和151两座大关，着实吓人。”
叶回舟微笑着说道：
“我可是记忆犹新，日元单日贬值幅度达到1.7%，随后两天才又有所回落，继续围绕150上下震荡。
那次日元一口气贬值突破150大关，最直接的原因就是日央行宣布再次调整ycc上限。
允许十年期日债收益率，可以突破1%的上限。
但同时又维持无限印钞不变，通俗来讲，就是小日子继续一边无限印钞，一边加息，加息本应是收水的举措。
但小日子却是在一边放水，一边收水，这也算得上是其国民性质的一种体现吧！”
老关听完后面这句话，微微一笑：“咱们都知道小日子的变态行径早有耳闻！
但上次那种扭曲的操作，在如今看来，也是小日子面对糟糕现状的无奈之选。
他们在2021年之前一直维持着超级量化宽松，通过ycc来维持零利率。
“所谓ycc，指的就是国债收益率曲线控制，而小日子控制国债收益率曲线的方法，便是通过印钞购债。
由于债券收益率和债券价格呈反向关系。
所以只要小日子央行能够无限印钞购债，那么就能够不断推升债券价格，让债券收益率一直维持在零利率附近。
同时由于日债价格稳定不跌，对吧！”
小胖子王涛自我解释道。
老关看着小胖子，眼中满是欣赏，说道：
“您说得没错，这也使得日债成为国际避险资金青睐的去处，以至于日元都成了避险货币。
然而去年美联储开始激进加息后，致使老美和小日子之间出现严重的债券收益率利差，于是大量资金抛售日债。
从小日子外流回流到老美购买美债，在这个过程中自然会导致日元大幅贬值，日元也就失去了避险效应。
从而使其丧失了避险货币的地位。
同时抛售日债的资金越多，小日子央行为了维持零利率，就得印制更多的日元来照单全收抛售的日债。
于是就形成了一个恶性循环。
抛售日债越多，导致小日子央行印钞越多，加剧贬值，进而使得抛售日债的资金更多。
在这种情况下，如果小日子央行继续维持零利率的y，那么日元贬值的幅度将会完全失控。
所以迫不得已之下，小日子央行只能在去年十二月第一次放松ycc，将上限允许的十年期日债上限提高到0.5%。
这就相当于变相加息到0.5%，
然后小日子央行第二次放松ycc上限，将十年期日债收益率上限提高到1%。
这是小日子央行第三次放松ycc的上限。
已经即将触碰到1%。
所以倘若小日子央行不加息，那么市场也会替小日子央行加息！”
叶回舟望着大屏幕上的黄金和日元的k线图，说道：
“去年小日子的国债占gdp的比值高达264%，相比之下，老美国债占gdp的比值约为130%左右。
咱们熊猫国债占gdp的比值为21.3%，
日债规模过于庞大，一旦小日子开始加息，就会导致庞大的利息如滚雪球般增加。
在这种情况下，只要小日子结束无限印钞，必然会引发小日子的债务危机，日债市场将会崩盘。
通俗地理解，就是日债价格如今面临崩跌的危机。
小日子央行只能无限印钞来购买日债，不停地抄底以使日债价格的下跌速度不至于太快。
由此来看，只要美联储不降息，继续维持高利率，那么日债收益率持续上涨，日债价格持续下跌。
日元持续贬值的大趋势就很难扭转，当量变积累到质变的时候，或许在某个时间点。
迫使小日子央行结束无限印钞。
但那样一来，日债危机就会爆发。”
小胖子王涛提问道：
“关老师，您说9月份美联储能否降息，那日元短期内有没有被拉爆的风险呢！
还差两个多月，咬咬牙挺过去，我觉得小日子肯定是想拖延时间。”
老关满意地点了点头，说道：
“我觉得这种风险比较有限，当下小日子所做的无非就是尽可能去拖延时间罢了。
既然美联储的降息预期临近，时间紧迫任务艰巨。
华尔街的巨头们看着日元这块如此大的肥肉，不迅速吞下，岂不是有损他们的威名！
等着瞧吧！
160的争夺战还得持续，直到有一方彻底不顾颜面，呵呵呵！”
叶回舟嘿嘿一笑，说道：
“但老美也是在拖延时间，就看谁能撑到最后了！
小日子和老美这种相爱相杀的戏码，如果不波及到我们，或许还是有可能上演的。”
老关摇摇头，叹了一口气说道：
“如今我们的基本面压力巨大啊！
rmb存在贬值预期，这大概就是牛市一直不来的原因吧！”
叶回舟肯定地点点头，说道：
“汇率是根本，债务排在首位，股市估计还是排在第五位吧！
所以说，当下怎么可能会有牛市呢！
呵呵呵！”
小胖子眨巴眨巴眼睛，问道：
“我说rmb在升值的时候，才会出现相应的所谓牛市，是不是这样啊！
猛牛qq群里有人非得跟我较真儿，我就说。
您愿意听，能理解就理解，理解不了，您就别折腾。
结果他退群了，哈哈！”
叶回舟笑着点点头说道：
“我们在2020年受到冲击，那时候美元疯狂量化，美元指数大幅下跌。
因为大量的美元变相流动，导致rmb升值。
所以我们有了那一波行情，从7块1毛7飙升到了6块3，那一波行情说白了，有点小牛市的样子。
2021年6月份开始，从那一天起就开始贬值，国内的好日子也就结束了。
那后续一贬值，简直惨不忍睹，一直到今天，所以老美把钱当作武器，反复收割，实在是厉害。
小胖子突然出声道：
“老大，我看了2014年、15年当时没有发生大幅的升值，甚至还贬值了！
但我们照样出现了有史以来的大幅牛市，这是什么原因啊！”
叶回舟上一世因为家里的问题，错过了这一波行情。
他后来进行了分析，得出的结论至今记忆犹新。
于是他说道：
“那您得看到这波牛市上涨的原因，因为啊，我们zj会宣布民间老百姓可以配资了！
要是明天您听到，村里宣布所有老百姓在市场中可以无限量地配资，您觉得a股会不涨吗？”
“原来是这样啊！”小胖子赶忙点头。
老关也叹息着说道：
“2014年我们公布了这样一个政策，然后那边呢，大量的外汇储备从4万亿降到了3万亿。
（这里面原因有很多，写了就给屏蔽，就不写了。）
然而我们反而出现了一个短暂的牛市，那种玩意儿，如此变态的牛市能正常吗？
靠杠杆对价的牛市能持久吗？
后来发生了什么，不就是千古跌停吗？
还有啊，如果您现在一直盯着指数看，那其实您还算是个新手。
如果您没有仓位的话，在当下这种情况下您就别操作了！
不要害怕踏空，退出来冷眼旁观也是可行的！”
叶回舟轻轻摇摇头，说道：
“但实际上大多数人在3000点以下的时候，手上都是持有仓位的，多数都被牢牢套住了。”
老关叹了一口气，笑道：
“因为大家都朝着好的方向去想，但现在指数这样的状况，它没有上涨的动力。
跟98年的时候一样，没有成交量。
同时也没有下跌的动能，我仔细研究过，它底下的支撑还是很有力的。
看gjd现在的这些动作越来越成熟。
hs300已经连续上涨了六天，科创指数，创业板指数都突破了20日均线的压制。
而且是强势突破，这表明一部分的筹码已经开始沉淀，开始有进攻的意愿。
打破了上方的压力。
短期压力就是空方在这个均线之上的压力位，它是要卖掉的。
这里就成了多空交转的地点，不过这确实很难啊！”
“这些问题都不是问题，我听g金的孙总讲，村里要换新的指数了，压力位自然也就解除了。
呵呵呵！”
叶回舟说道。
“卧槽，还能这样玩儿啊！”
小胖子王涛爆了一句粗口。
“我的地盘我做主，您不玩儿请您出去。嘿嘿嘿！”做完单的马修凑了过来说道。
果不其然，第二天就传来消息，7月29号更换指数啊！
老关看完这则消息，面无表情地说道：
“其实我个人觉得，当下sz指数已经失真了，没有参考的意义。
新出的指数，我看消息了解了一下。
这个指数是根据股票的市值加权的大小来决定，它在指数里面占比成分的重要性。
比如说以前市值大，您的涨跌对市场的影响就大。
看看我们当初，在地产浪潮当中，经济高速增长的过程中，这些大市值的都是大消费、大医疗，大的制造业。
还有一部分的国企和银行。
这是sz指数最重要的几个板块。
新指数，等权指数我觉得能够更清晰地描述这个市场的真实情况。
“这个等权是什么意思？”
刘同学好奇地问。
老关微笑着解释：
“就是说，我现在上市了几千家公司，不再区分市值大小，只是取您每天涨跌的加权指数来构成这样的指数。
其实旧指数已经来到了历史相对的支撑位低点，这个位置已经和2月份的最低点持平了。
所以村里推出新指数，就是已经到了最稳固的安全边际，性价比最高的击球区了。
首先来看它的编制方案，相当有意思，它实际上是sz指数的衍生指数。
老关停顿了一下又讲道：
“这个指数呢，有两点，不包括s，t和新s，t，但是问题在于。
它这个取得这个基点算的是以点为基点！”
“什么意思呢？“
刘同学好奇的问道。
“呵呵呵，我琢磨了一下，然后恍然大悟。
原来就是涨不上去，我就给它拽上去是吧！
刘同学听完就笑起来，开玩笑的说道：
“我们把它弄高一点干嘛呢？
那么小提巴拉的1万点起点不就爽了吗？
大家都爽是不是，6400点直接过了，哎哟，真是小气巴拉的，还搞个3200点没有意义吧！”